全球四位影響力最大的央行官員表示，隨著金融危機后推出的巨額貨幣刺激措施的緩慢撤回，市場需要更為透明的溝通機制，將繼續(xù)使用前瞻性指導作為政策工具，盡管在使用過程中仍存在限制。
當?shù)貢r間11月14日，美國聯(lián)邦儲備理事會主席耶倫(Janet Yellen)、歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)、日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)和英國央行行長卡尼(Mark Carney)齊聚德國法蘭克福，出席一場由歐洲央行主辦的會議，主題為“政策核心：央行溝通的挑戰(zhàn)和機遇”。
作為東道主的德拉吉主持了這場會議并首先發(fā)言，他表示歐洲央行的指導意見“已經(jīng)成為一種完全成熟的貨幣政策工具”，雖然將其確定為固定工具還為時過早，但他對這一工具帶來的效果表示滿意?！扒罢爸敢?Forward guidance)已經(jīng)成為了成熟的貨幣政策工具。為什么要拋棄已被證明有效的貨幣政策工具呢？”
“前瞻指引”是相對于央行的公開操作而言，主要指央行官員描述未來貨幣政策情況，試圖安撫市場或引導市場的做法。雖然四大央行收緊貨幣政策的進程已經(jīng)開始，但溝通仍是和政策措施一樣重要的工具，市場希望能夠從各央行掌門人的只言片語中獲取信息。
目前，美聯(lián)儲正考慮在今年12月進行今年內(nèi)的第三次加息，本月英國央行在十年內(nèi)首次將基準利率提高0.25%至0.5%，歐洲央行開始減少債券購買的步伐，雖然日本央行并未叫停寬松貨幣行動，但已暗示不會有額外的刺激措施。
卡尼附和了德拉吉的觀點，并強調(diào)與普通民眾溝通的重要性，而不僅僅是將信息傳遞給金融投資者?！耙c我們服務的人群對話。英國有三十萬人閱讀《金融時報》，但是有3000萬人使用Facebook”。
他還補充說，中央銀行傳遞的信息必須是清楚的和便于傳遞的，工作人員必須意識到信息能夠以某種方式傳遞給我們服務的公眾。“這要求英國央行改變心態(tài)，工作人員正試驗將內(nèi)部備忘錄限制在6頁以內(nèi)”。
外界曾批評卡尼的利率前瞻指引反反復復，并且未能根據(jù)指引采取適當措施。2014年，卡尼在英國議會作證時被一議員指責其立場過于搖擺，稱其為“不靠譜的男友”，這個綽號一直延續(xù)至今。
黑田東彥則對中央銀行溝通機制的效果持有更為審慎的態(tài)度。他提到，雖然前瞻性指引“在一定程度上”起作用，但在塑造消費者通脹預期上，實際的行動比語言更具說服力?！氨苊庹`解的最好辦法是保持簡單。最好是直截了當，這是最好的方式”。
耶倫同意前瞻指引有效，但強調(diào)這些指引都是有前提條件的，經(jīng)濟發(fā)展有“內(nèi)在不確定性”，需根據(jù)市場的實際發(fā)展變化做調(diào)整。
她還指出，美聯(lián)儲的挑戰(zhàn)之一就是眾多決策者們?nèi)绾闻c公眾溝通，決策者傳達的互相矛盾的信息可能會誤導公眾。
盡管耶倫為美聯(lián)儲主席，但美聯(lián)儲的貨幣政策很大程度上是由聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)決定。該委員會有12位投票成員，其中七位為理事會理事，包括美聯(lián)儲主席和副主席。在其余五個席位中，紐約聯(lián)儲主席固定擔任，剩下四個席位由11個地區(qū)聯(lián)邦儲蓄銀行主席輪流擔當，所有委員會成員都可以自由地分享對貨幣政策的觀點和看法。
耶倫表示，決策者們應該在發(fā)言中詳細闡述美聯(lián)儲發(fā)布的聲明并解釋已經(jīng)達成的協(xié)議，在這樣做以后，個人可以出去發(fā)表自己的觀點?！氨M管我的很多同事都是這樣做的，但并不是所有人都遵守這項規(guī)定，媒體也傾向于挑出我們發(fā)言的不同之處?！?br />
她補充說，很難找到這個問題的解決方法，但這是一項正在進行的工作?！盎谖覀儸F(xiàn)在的結(jié)構(gòu)和規(guī)模，或許我們永遠不可能有效地處理這個問題?！?br />
盡管四位央行行長都承諾將與市場保持溝通，但各央行能夠保持政策的一致性仍然存疑。11月3日，美國總統(tǒng)特朗普正式提名鮑威爾(Jerome Powell)為下一任主席。耶倫的任期將于明年2月到期，屆時她將決定是否繼續(xù)擔任美聯(lián)儲理事。黑田東彥的任期將于明年4月結(jié)束，媒體報道日本首相安培晉三的幕僚本田悅朗稱不宜讓黑田東彥連任。德拉吉和卡尼的任期也將在2019年到期。
