匯率波動(dòng)不要慌！“央媽”再次出手穩(wěn)匯率
自今年9月以來，人民幣對(duì)美元匯率已連續(xù)3個(gè)月升值。手持美元等待結(jié)匯高點(diǎn)的外貿(mào)人，現(xiàn)如今幾乎要哭暈在廁所。
12月6日，中國人民銀行宣布將于本月15日全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)釋放長期資金約1.2萬億元。
通常情況下，釋放如此大規(guī)模的流動(dòng)性，會(huì)對(duì)本幣匯率造成貶值壓力。然而，降準(zhǔn)消息A的宣布，并沒有影響人民幣匯率的強(qiáng)勢表現(xiàn)。
12月8日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中雙雙升破6.35關(guān)口，日內(nèi)分別最高觸及6.3451、6.3444，強(qiáng)勢站上2018年5月以來高位。
12月9日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)上調(diào)179個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.3498，16時(shí)30分日間收盤報(bào)6.3457，較上一交易日漲78個(gè)基點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)2018年5月14日以來的新高。
12月9日當(dāng)晚，“央媽”再次出手！
人民銀行發(fā)布消息：為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性管理，自2021年12月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率兩個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的7%提高到9%。
該政策出臺(tái)后，當(dāng)晚離岸人民幣匯率應(yīng)聲下跌超300個(gè)基點(diǎn)。12月10日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.3702，下調(diào)204個(gè)基點(diǎn)。
這是人民銀行今年第二次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率。此舉可以減少外匯市場的美元的供給和流動(dòng)性，從而減輕人民幣升值的壓力，使人民幣對(duì)美元保持在合理均衡水平上的穩(wěn)定。
上一次使用這一工具，是在年內(nèi)匯率高點(diǎn)的5月。
我們來回顧一下當(dāng)時(shí)的匯率走勢，希望12月這一波可以完美復(fù)制。
4月份至5月份，人民幣對(duì)美元即期匯率從6.57一路升值至6.36。5月28日，離岸、在岸人民幣兌美元分別突破6.35、6.37關(guān)口，雙雙刷新2018年5月以來最高水平。5月，人民幣收升1.74%，連續(xù)兩個(gè)月升值并錄得六個(gè)月來最大月度漲幅。
5月31日，人民銀行決定自2021年6月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)至7%。央行歷史上曾三次調(diào)整外匯存款準(zhǔn)備金率，此前最后一次使用該工具是2007年5月，這是央行時(shí)隔14年首次動(dòng)用該工具。
此后匯率階段性拐點(diǎn)出現(xiàn)，6月份至7月份轉(zhuǎn)為貶值，在7月27日一度觸及6.52。直至8月底、9月初，人民幣匯率才又進(jìn)入了升值趨勢。
值得注意的是，12月10日，美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）發(fā)文關(guān)注了近期人民幣的表現(xiàn)，據(jù)中國外匯交易中心CFETS人民幣匯率指數(shù)追蹤的——人民幣對(duì)其他24種貨幣的表現(xiàn)，2021年人民幣升值超8%，僅比2015年11月創(chuàng)下的紀(jì)錄最高位低0.&。
美國俄亥俄州資本市場交易公司“班諾克本全球外匯”（Bannockburn Global Forex）總經(jīng)理馬克·錢德勒（Marc Chandler）表示，截至12月，人民幣的升值幅度在今年是“全球最高”的。
中國社科院金融研究所副所長張明表示，考慮到目前人民幣兌CFETS匯率指數(shù)已經(jīng)處于自2015年12月以來的新高，預(yù)計(jì)下一階段人民幣有效匯率繼續(xù)升值的空間較為有限。如果在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)收緊貨幣政策的外部環(huán)境下，為了提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長與防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，中國貨幣政策出現(xiàn)邊際放松的話，那么人民幣兌美元匯率有望溫和回落。
光大證券則認(rèn)為，前期推動(dòng)人民幣匯率上行的三重因素已經(jīng)開始呈現(xiàn)出分化跡象，美元指數(shù)呈現(xiàn)出企穩(wěn)反彈態(tài)勢，我國出口增速大概率將延續(xù)趨勢性下行，中美貨幣寬松程度將趨于收斂。因而，人民幣匯率進(jìn)一步上行的概率已經(jīng)不高，但短期內(nèi)大幅下行的概率同樣不高。預(yù)計(jì)已進(jìn)入筑頂階段的人民幣匯率（美元對(duì)人民幣），后期或?qū)⒃?.3-6.7的區(qū)間內(nèi)保持雙向波動(dòng)。
時(shí)至年底，不少外貿(mào)企業(yè)都存在“剛性結(jié)匯”需求，即不管匯率如何，都是要結(jié)匯的。這種企業(yè)集中結(jié)匯可能在一定程度上促使人民幣匯率較快升值。
實(shí)際上自2019年8月份人民幣匯率破七以來，人民幣匯率彈性明顯增加，疫情期間更是經(jīng)歷了大起大落，遙想去年5月，我們也經(jīng)歷了7.1的好時(shí)光。
如果此時(shí)仍然結(jié)匯“看天”，對(duì)于利潤較薄的企業(yè)來說風(fēng)險(xiǎn)巨大。
建議大家在雙向波動(dòng)趨勢已經(jīng)明朗的今天，不要再賭單邊升值或貶值，而是采用各種手段控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，我們不指望通過匯率賺錢，只求不虧！
