投資與投機(jī)的區(qū)別，通常就在于對投資回報期的定義和投資回報的可預(yù)期性。投機(jī)者買入股票，期望在接下來的幾天或幾周內(nèi)獲得一筆短期回報；投資者買入股票，期望股票在未來會產(chǎn)生可靠的現(xiàn)金流回報，在幾年或幾十年里帶來資本利得。
“穩(wěn)步致富”恐怕會很貼切。請記住，僅僅為了保值，你的投資就得產(chǎn)生與通貨膨脹率持平的回報率。
21世紀(jì)初，美國和多數(shù)發(fā)達(dá)國家的通貨膨脹率降到2%以下的水平。有些分析師認(rèn)為，價格水平的相對穩(wěn)定會無限期持續(xù)下去。他們表示，通貨膨脹只是例外，而非普遍情況；歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過的技術(shù)迅速進(jìn)步的時期以及和平經(jīng)濟(jì)時期，都是價格水平保持穩(wěn)定，甚至持續(xù)下降的時期。
21世紀(jì)的前幾十年，可能只會發(fā)生輕微的通貨膨脹或根本不發(fā)生通貨膨脹，但我認(rèn)為，投資者不應(yīng)拒絕考慮通貨膨脹在未來某個時期會加速發(fā)展的可能性。盡管20世紀(jì)90年代和21世紀(jì)初生產(chǎn)率加速提高，但歷史告訴我們，生產(chǎn)率提高的速度總是不平衡的。況且，在一些以服務(wù)為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)活動中，生產(chǎn)率的提高更難以實現(xiàn)。
即使通貨膨脹率保持在2%～3%的水平，遠(yuǎn)低于20世紀(jì)70年代和80年代初，這樣的水平對于我們購買力的影響也是破壞性的。平均接近4%的通貨膨脹率在1962～2014年造成了什么樣的影響？
我早晨讀的報紙的價格已上漲了49倍，下午吃的好時巧克力棒的價格漲了20倍，而它的大小還不如1962年我讀研究生的時候。如果通貨膨脹率保持不變，到2020年買一份像今天這樣的晨報，就要花費4美元以上。顯而易見，即便為了對付溫和的通貨膨脹，我們也必須著手制定策略，以維持我們的實際購買力，否則，我們的生活水平注定要日益下降。
投資是需要付出努力的，在這一點上萬萬不要搞錯。一些富于傳奇色彩的小說充滿了這樣的故事：因為疏于管理錢財或欠缺管理錢財?shù)闹R，致使巨額家族財富化為烏有。誰能忘記在契訶夫的偉大劇作中，那滿園的櫻桃樹被砍倒的聲音？是自由企業(yè)制度，而非馬克思主義，造成了拉涅夫斯基家族的衰落——這個家族的人并未付出努力去保住自己的錢財。即使你將所有的資金托付給一家投資顧問公司或共同基金，你也得明白哪家顧問公司或共同基金最適合管理你的錢財。
不過，最重要的是投資實際上非常有趣。與投資界的蕓蕓眾生進(jìn)行智慧較量，并因此獲得資產(chǎn)增值的回報，豈不快哉？仔細(xì)打量自己的投資回報，看到回報以高于薪酬增長的速度不斷積累，不亦樂乎？了解關(guān)于產(chǎn)品和服務(wù)的新理念以及金融投資方面的創(chuàng)新，也一定頗為刺激。
成功的投資者通常都是全面發(fā)展的人，他們將天生的好奇心和對運(yùn)用智慧的興趣融入賺錢的努力之中。
