瞄準(zhǔn)交非標(biāo)資產(chǎn)易這一生意的，早已不限于30家區(qū)域型金融資產(chǎn)交易中心。
如果說2011年成立的陸金所是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)涉足金融資產(chǎn)交易的先行軍，那么2014年異軍突起的招財寶（阿里體系內(nèi)金融資產(chǎn)交易平臺）、網(wǎng)金社（浙江互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心，阿里入股設(shè)立）幾乎可以說是阿里系對這一商業(yè)模式的推崇。
這種推崇極大感染了其他平臺。今年，針對互金各大分支的監(jiān)管層層趨嚴(yán)，而互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺亦走過了約四年的模式成長期，所以眾多背景各異的平臺紛紛跟進(jìn)這條商業(yè)路徑。
百度金融、京東金融均在今年發(fā)起設(shè)立了互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺；同時，大型網(wǎng)貸平臺（P2P）、第三方支付等主營背景各異的主體亦不甘寂寞，以發(fā)起成立或直接參股的方式跑馬圈地。截至目前，國內(nèi)粗略統(tǒng)計已有40多家金融資產(chǎn)交易中心。
金融資產(chǎn)交易服務(wù)這一業(yè)態(tài)，經(jīng)歷約四年“藍(lán)海期”后，今年爆發(fā)式發(fā)展，從藍(lán)海邁向紅海。
巨頭的標(biāo)配
巨頭再一次殊途同歸，瞄準(zhǔn)了非標(biāo)資產(chǎn)交易服務(wù)這個領(lǐng)域?，F(xiàn)在，平安、阿里、百度、京東至少擁有一個互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺。主營的交易品種大多涉及應(yīng)收賬款收益權(quán)、小貸資產(chǎn)收益權(quán)、融資租賃收益權(quán)、信托收益權(quán)、不良資產(chǎn)處置、票據(jù)質(zhì)押等。平臺在其中所起的作用為依據(jù)自己的風(fēng)控準(zhǔn)入條件，撮合資產(chǎn)方與資金方交易。
對于投資人而言，這些交易平臺大概可以歸納成一些基于產(chǎn)權(quán)抵押形成的融資產(chǎn)品和理財產(chǎn)品的匯集地。盡管這些平臺的金融屬性已經(jīng)較強，但到目前為止，并不歸屬于“一行三會”監(jiān)管的范疇，而由地方政府批準(zhǔn)設(shè)立。
具有流量優(yōu)勢和數(shù)據(jù)優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，大舉進(jìn)入金融資產(chǎn)交易平臺領(lǐng)域，并不是一步到位。從發(fā)展進(jìn)程看，互聯(lián)網(wǎng)巨頭剛開始只是利用自己的用戶與渠道優(yōu)勢，做標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品（如貨幣基金、保險理財?shù)龋┐N。此后，在用戶理財需求和金融機構(gòu)非標(biāo)資產(chǎn)出表需求急劇擴大的推動下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭開始意識到陸金所模式的重要。
反應(yīng)最快的是阿里系。陸金所模式出世不到兩年，阿里就在自身體系內(nèi)設(shè)置了類陸金所形態(tài)的招財寶。阿里的金融業(yè)務(wù)條線經(jīng)過幾番整合后，螞蟻金服、恒生電子、中投保在2014年聯(lián)合成立了網(wǎng)金社，在體系外形成了對標(biāo)陸金所的獨立載體。網(wǎng)金社首席執(zhí)行官（CEO）吳志剛介紹，要利用母公司在大數(shù)據(jù)、征信、金融信息技術(shù)（IT）、擔(dān)保上的基因，做純線上的互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易所。
“我們并不是機械地把金融資產(chǎn)從線下搬到線上，那只是淺層的銷售渠道改變。我們要做的是，基于我們對投資人的數(shù)據(jù)分析，反過來將客戶需求輸出給資產(chǎn)方，提升資產(chǎn)的撮合效率，改變金融機構(gòu)基礎(chǔ)資產(chǎn)生產(chǎn)方式?！眳侵緞傉f。
打著同樣算盤的還有京東、百度、恒大等。與此同時，這一領(lǐng)域吸引了傳統(tǒng)金融人士批量加盟。微眾銀行前行長曹彤于去年底加盟廈門國際金融技術(shù)有限公司（簡稱廈門國金），擔(dān)任董事長，該公司掘金資產(chǎn)證券化專業(yè)服務(wù)；原興業(yè)銀行行長李仁杰被平安招至麾下，掌舵前海金交所；光大資管前總經(jīng)理張旭陽則接受了百度伸來的橄欖枝，坐鎮(zhèn)百金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心。
以廈門國金為例，該公司要打造“債三板”?！安芡麻L要帶領(lǐng)我們建立一個場外固收市場的生態(tài)圈，也叫‘債三板’市場?！睆B門國金總經(jīng)理陳雷介紹，目前廈門國金已跟一批商業(yè)銀行、非銀金融機構(gòu)、資產(chǎn)管理機構(gòu)、財富顧問機構(gòu)建立合作，意在針對企業(yè)和金融機構(gòu)本身的業(yè)務(wù)模式和資本結(jié)構(gòu)提供更優(yōu)化的綜合金融服務(wù)。
新軍發(fā)展兇猛，去年機構(gòu)端交易量已突破一萬億的先行者陸金所，被媒體曝出首發(fā)（IPO）有實質(zhì)性進(jìn)展——投行已經(jīng)入場盡調(diào)。
細(xì)分領(lǐng)域
不乏輕量級競技者
想要與巨頭一起分羹百萬億級非標(biāo)交易服務(wù)市場的，不乏一批雖然當(dāng)下規(guī)模仍較小，但在資產(chǎn)端和流動性提供方案上具備顯著特色的創(chuàng)新平臺。
交易額剛剛達(dá)到5.74億元的時間價值網(wǎng)，就是其中較早掘金非標(biāo)交易服務(wù)的樣板。這是由前券商投行團隊創(chuàng)設(shè)的，以為非標(biāo)資產(chǎn)提供交易流轉(zhuǎn)服務(wù)為業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。時間價值網(wǎng)在上線初期以相對標(biāo)準(zhǔn)化的信托為切入口，隨后快速將促進(jìn)流動性服務(wù)覆蓋至保理、融資租賃等多種非標(biāo)資產(chǎn)。在P2P唱主角的互聯(lián)網(wǎng)金融市場中，時間價值網(wǎng)差異化的市場定位和業(yè)務(wù)能力開始引起投資機構(gòu)的關(guān)注，上市公司匯川技術(shù)控股股東和安星資產(chǎn)對其進(jìn)行了戰(zhàn)略投資。
“非標(biāo)資產(chǎn)通常投資門檻較高，以往參與主體較少，主要為機構(gòu)投資者，因此流動性較差。時間價值網(wǎng)面臨的第一個課題便是對非標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行改造，降低投資門檻，引入普通投資者參與投資，通過增加市場參與主體來提升資產(chǎn)流動性?！眲?chuàng)始人王煒介紹時間價值網(wǎng)的業(yè)務(wù)輪廓，“當(dāng)然，我們并不是機械地對資產(chǎn)進(jìn)行拆分來降低門檻，而是不突破資產(chǎn)原有的法律關(guān)系，通過撮合資產(chǎn)持有人與平臺投資者達(dá)成民事合同，對資產(chǎn)未來可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行處理?！?br />
在談及當(dāng)初為何選擇構(gòu)建非標(biāo)資產(chǎn)交易服務(wù)平臺時，王煒稱，相對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，近百萬億存量的非標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)過了傳統(tǒng)金融機構(gòu)或類金融機構(gòu)的創(chuàng)設(shè)和封裝，安全性更高、透明度更好，且以往的投資主體一般為議價能力更強的專業(yè)投資機構(gòu)，具有更好的收益風(fēng)險比。亟需解決的問題主要是能否提高流動性，盤活存量資產(chǎn)。如果能夠構(gòu)建一個交易服務(wù)平臺，提供優(yōu)質(zhì)流動性解決方案，將具有巨大市場潛力。
不過，王煒也表示，盤活非標(biāo)資產(chǎn)相對于P2P撮合借貸，存在更大技術(shù)難度。此外，對投資者而言，非標(biāo)資產(chǎn)的產(chǎn)品形態(tài)也更難理解，給新興的中小平臺的推廣帶來一定的難度。
