《中國新聞周刊》記者 周政華
2008年11月19日
為應對突如其來的經(jīng)濟滑坡，11月初國務院公布了10條經(jīng)濟刺激措施，投資總額超過4萬億元。用2年時間、花費4萬億元，能否維持明后兩年8%的增長目標？啟動民間消費、拉動內(nèi)需的關鍵何在？為此，本刊專訪了美國耶魯大學管理學院金融學終身教授、長江商學院訪問教授 陳志武。
2009年經(jīng)濟形勢會很嚴峻
《中國新聞周刊》：中國政府已經(jīng)將“保8%爭9%”作為2009年經(jīng)濟增長目標，您認為未來4年內(nèi) 4萬億元的投資能夠幫助實現(xiàn)這一目標嗎？你對2009年中國經(jīng)濟增長有何預期？
陳志武：按照這次4萬億方案，2009年增速達到8%以上會有困難。主要原因在該方案過多重視基礎設施投資，僅鐵路就占兩萬億，而不是用這些錢重點刺激民間消費，放在降低老百姓儲蓄壓力、推動百姓消費。這種方案能帶來的GDP乘數(shù)效應非常有限。大致我們可以這樣來算。
全球危機于9月中、10月份惡化后，對中國出口行業(yè)的負面影響還需要幾個月才能表現(xiàn)出來，所以，估計到明年上半年，中國沿海經(jīng)濟才見底，企業(yè)關閉、失業(yè)等等問題在那時會很嚴重。明年第一、二季度，GDP增速可能降到4%至5%左右。
其次，根據(jù)鐵道部的消息，其兩萬億中，今年年底前會花去3500億，明年花6000億。我們知道，鐵路投資的經(jīng)濟效果需要很長時間才能表現(xiàn)出來，對就業(yè)的直接貢獻很少。這9500億開支對2009年的GDP貢獻，不會超過3000億。
再次，剩下的兩萬億元，即使明年花下一萬億，對當年GDP的貢獻不會超過5000億。當然，如果這一萬億用來給中低收入個人和家庭退稅、補貼，比如，月收入低于5000元以下的大人和小孩、農(nóng)民和城市人都得到1000元補貼，這一萬億會立竿見影，很快轉換成GDP，其乘數(shù)相應會很高。根據(jù)我以前的研究，在各省投資產(chǎn)生的GDP效果很不一樣。在北京和上海，每投資一元，第二年的GDP會增長0.4元左右，而在湖南、河南等這些歷來投資少的中部、西部省，每做一元的固定資產(chǎn)投資，第二年能帶來0.7元左右的GDP增值。綜合以往的經(jīng)歷，如果假定這次投資對2009年GDP的乘數(shù)效應是0.5， 那么，在明年底之前會多投的一萬億元（鐵路投資之外），能產(chǎn)生5000億左右的新GDP。
按照這些數(shù)據(jù)，我們看到，這次經(jīng)濟刺激方案大約對2009年GDP能貢獻8000億元，相當于給GDP增速多加3%左右，而且這些貢獻主要是在第一、二季度之后才更多體現(xiàn)。加上本來會有的4%至5%左右的增速，如果接下來沒有其它刺激方案的話，估計明年GDP增速在7%至8%。當然，這是一個很粗的估計，有很多條件可能會發(fā)生變化。
《中國新聞周刊》：有觀點認為4萬億投資超出了中國政府的財政能力，有可能加印鈔票解決問題，引發(fā)新一輪的通貨膨脹，你如何評價這種可能性？
陳志武：過去幾個月，石油和其它大宗商品價格都跌了一半以上，通貨膨脹不再是威脅。這些年政府稅收增長了那么多，使老百姓收入的增速遠低于GDP，讓民間消費怎么也上不來。從另一方面看，這讓政府的財力多得無處花，去年有財政盈余，今年頭6月財政盈余1.3萬億，所以，政府財力不是問題。
如果不夠，政府還可以發(fā)公債。到今年中期，國債余額總值在5萬億左右，占GDP的18%，其中有16000億是因中國投資公司的籌資而發(fā)的，去掉這一項，實際國債余額占GDP的13%左右。這些負債比遠低于美國的71%負債比。
所以，沒有用完的國債容量還不小，在這種關鍵時刻，利用發(fā)債的潛力不是壞事。關鍵要看政府拿到這些資金后，是以何種方式刺激經(jīng)濟的，到底是以低效的政府投資為主，還是在民間消費、在民生項目上下手呢？
“投資拉動經(jīng)濟”可能作用有限
《中國新聞周刊》：中國政府目前已出臺經(jīng)濟刺激措施中，擴大投資仍是主要手段，與1997年金融風暴相比，當前依靠大規(guī)模投資基礎設施建設，拉動經(jīng)濟增長的空間還有多大？
陳志武：沒有以前大。跟1997亞洲金融風暴時期不同，這次恰恰是外需出口在嚴重下滑，而國內(nèi)的老百姓又沒錢增加消費，所以，國內(nèi)外的消費需求都不足是這次危機的關鍵所在。如果此時的手段不是重點刺激國內(nèi)民間消費，而是還把政府資金主要用在基礎設施、工業(yè)項目上，到最后，這么多的工業(yè)產(chǎn)能給誰生產(chǎn)、東西有誰買？這么多的運輸容量把貨物運給誰、往哪里運？在國內(nèi)外的消費都下滑的情況下，繼續(xù)擴大工業(yè)投資、擴大基礎設施投資是低效的做法。
有一個簡單的判斷政府投資是否過頭的辦法，就是看政府的奢侈大樓、形象工程是否越來越多。1980年代，沒有幾個地方政府蓋奢侈大樓，甚至90年代也很少，但是，到近幾年則到處都是，這說明，不能由政府繼續(xù)掌握那么多投資的錢了，是扭轉“國富民窮”局面的時候了。
《中國新聞周刊》：2007年底以來，中國沿海大批工廠倒閉，這是否表明以投資促增長的經(jīng)濟發(fā)展模式已經(jīng)走到了盡頭？您如何評價投資驅(qū)動增長模式對中國近30年來的經(jīng)濟影響？在此背景下，為應對此輪全球性經(jīng)濟危機，中國政府仍然采取投資驅(qū)動增長的路徑，原因何在？
陳志武：從1978年到1990年代末，投資驅(qū)動增長的模式對中國經(jīng)濟發(fā)展總體上起到了積極的作用。在原來工業(yè)基礎落后、公路以及空運運輸網(wǎng)絡極差的狀況下，由政府集中投資辦大事，在效果和速度上都很快，那些努力為2001年底中國加入WTO后的新一輪高速發(fā)展，奠定了根本性的工業(yè)基礎和運輸網(wǎng)絡基礎。
但是，一個國家不能總是把資源用在“生產(chǎn)建設”和“基礎建設”上，畢竟我們所做的方方面面的建設最終都是為了消費和生活。中國人建設了這么多年，從早到晚賣力氣只知道進行生產(chǎn)建設，應該也有一個緩過氣來的時候，有一個從以生產(chǎn)建設為重點轉移到以消費為重點帶動增長的時候。這個時候就是現(xiàn)在。
之所以這次經(jīng)濟刺激方案還是以投資為重點，主要是政策慣性。不是決策層不知道轉變經(jīng)濟增長模式的重要性，而是因為以前都是靠投資帶動經(jīng)濟，以至于成了習慣。這個習慣該改了，必須掌握靠刺激消費帶動增長的調(diào)控手段。
政府收支需民主監(jiān)督
《中國新聞周刊》：此次出臺的10項經(jīng)濟刺激方案，也包含了一些民生方面的原則性內(nèi)容，諸如加快基層醫(yī)療衛(wèi)生服務體系建設、增加城市和農(nóng)村低保補助等等。您認為，啟動內(nèi)需拉動經(jīng)濟，在民生方面，中國政府還需要完善哪些制度建設？目前中國的醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等福利體系僅覆蓋少數(shù)人口，原因何在？
陳志武：中國民間消費太少，原因主要在兩方面，第一是老百姓錢太少，政府錢太多，國富民窮；第二，政府開支不受到老百姓的監(jiān)督和制約。為解決這些問題，需要做三件結構性改革，一是民主憲政制度改革，二是減稅、退稅，三是將剩下的國有資產(chǎn)做民有化改革。
不管從歷史，還是從跨國比較的角度看，今天中國民間消費真是稀有地低。首先，在建國初期的1951年，民間消費占當時GDP的68%，政府消費是GDP的16.5%，而今天民間消費只是GDP的37.5%，政府消費是GDP的28%。這說明過去幾十年的制度安排，把收入和財富逐步從民間轉移到政府手里，讓民間變得更窮，而且支撐這種轉移的制度還沒有改變。其次，跟其他國家比，今天韓國和日本的民間消費分別占GDP的52%與55%，巴西民間消費占59.9% ，印度為55%，美國最高，民間消費是GDP的71%。
為什么會是怎樣？如果要刺激中國的民間消費，應該做哪些根本性改革？經(jīng)濟刺激措施只是對短期經(jīng)濟增長有作用，但是，不會、也不能從根子上鏟除抑制民間消費增長的制度基礎。所以，要轉變中國經(jīng)濟增長模式，沒有別的選擇，必須要進行基礎性制度改革。
首先，要對政府財政預算進行民主監(jiān)督，包括公開聽證、廣泛的媒體自由討論。民主制度監(jiān)督可以減少政府開支的“硬件”投資偏好，引導政府開支往民生傾斜，包括基本醫(yī)療保障、社會安全網(wǎng)、基礎教育等方面的國家投入。一旦政府在這些民生領域有實質(zhì)性投入，可以給老百姓提供底線經(jīng)濟安全感，自己儲蓄壓力會減少，民間消費就可以被解放。
以2007年為例，巴西政府的教育投入占GDP的5.4％，中國才3%。在其它公共福利上，巴西花在醫(yī)療衛(wèi)生一項上的公共支出就是GDP的10.4％，而中國政府在醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障、失業(yè)救濟這幾項開支加在一起才占GDP的2.4％，而且中國的醫(yī)療衛(wèi)生經(jīng)費大多還是為領導干部，而不是為普通老百姓服務的。
其次，征稅權、加稅權必須掌握在全國人民代表大會的手中，行政部門不能有征稅權，新增稅種、稅率提升必須經(jīng)過廣泛的公開聽證和媒體討論。如果征稅權不能卡緊，民間的收入就無法與GDP同步增長，政府拿到的國民收入比重就會繼續(xù)膨脹，民間消費當然就沒有收入基礎了。最近幾年的極端情況不說，就拿1995至2007年這更長的12年看，這些年里，政府財政稅收共累計增長5.7倍，而城市居民的人均可支配收入累計增長1.6倍，農(nóng)民的人均純收入才累計增長1.2倍。只要政府收入的增速不被控制住，民間資費的增長當然難以實現(xiàn)。
上面兩項都涉及民主憲政改革的問題。從這一點我們也能看到，政治改革不是什么抽象的東西，而是涉及到經(jīng)濟模式能否轉型的基礎問題。
國有資產(chǎn)應真正實現(xiàn)“全民所有”
《中國新聞周刊》：針對國內(nèi)消費難以啟動的難題，您曾提出過對國有資產(chǎn)進行民有化改革，建立民眾“財產(chǎn)性收入”的產(chǎn)權基礎，然而，這涉及到當前各階層利益格局調(diào)整，您認為中國政府在何種情況下，會采取類似改革？
陳志武：民間消費難以增長，并不是因為中國人不喜歡花錢，而是因為在國有制之下大多數(shù)人都沒有自己的資產(chǎn)。通過國有土地、國有資源、國有企業(yè)等，政府擁有的資產(chǎn)性財富相當于社會總財富的近四分之三。雖然這些國有財產(chǎn)是“全民所有”，而且這些年隨著中國的經(jīng)濟增長而增值很多，但是，沒有老百姓能分享到國有資產(chǎn)升值、國企利潤的好處。對絕大多數(shù)老百姓來說，工資是他們唯一的收入來源，而工資收入的增速又低于GDP的增速。
為了讓中國公民能直接感受到國有資產(chǎn)中屬于自己的那一份，并由此增加每個人的“財富感”、進而提升消費的意向，我們就必須進行民有化改革。以前，國有資產(chǎn)的“全民所有”制度安排中“所有者”是抽象的、不到位的，我們必須把原來缺位的“所有者”給明確化、具體化，以實現(xiàn)真正的“全民所有”。
具體辦法是，是把現(xiàn)有的央企國有資產(chǎn)、地方國企產(chǎn)權除給社?；鹱⑷氩糠之a(chǎn)權外，剩下的分別注入中央和地方國民權益基金，中央級的一個、31省市分別個一個，共有32個國民權益基金，中央國民權益基金的份額均分到13億公民，地方國民權益基金的份額可以給當?shù)毓穸喾帧⑼馐」裆俜帧?/font>
我們必須意識到，除非能讓國有資產(chǎn)的升值和盈利直接進入老百姓的消費預算中，否則，中國民間消費增長會繼續(xù)缺乏資產(chǎn)財富基礎，這就是為什么過去十幾年一直在呼吁擴大內(nèi)需、轉變經(jīng)濟增長模式，可是，實際結果不僅民間消費占GDP比沒有上升，反而一直在下降。國富民窮，怎能轉型經(jīng)濟模式？
不過，基于三方面原因，我對這種改革的前景還是樂觀。
第一，十七大提出要增加老百姓的財產(chǎn)性收入，如果沒有財產(chǎn)，怎么能增加財產(chǎn)性收入呢？從這個意義上，我講的民有化改革跟黨的十七大方針是一致的，而且是具體實現(xiàn)這一方針的途徑。第二，國有制的理念本來就是“全民所有”，我講的民有化改革只是把原來沒有真正落實的“全民所有”給落實。第三，在國內(nèi)外的消費需求都出現(xiàn)危機的情況下，這種改革可以從根本上讓每個中國公民感到更富，由此可直接減少儲蓄壓力，增加消費，這就能促進經(jīng)濟模式的轉型。
沒時間去研究這些
