近期，中國銀監(jiān)會頻繁發(fā)文，“強(qiáng)監(jiān)管”信號明確，銀行理財業(yè)務(wù)是本次防控風(fēng)險、強(qiáng)化監(jiān)管的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，銀行理財產(chǎn)品余額為29.1萬億元，比年初增加958億元，同比增長18.6%。
隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，銀行理財業(yè)務(wù)將不斷規(guī)范。事實上，銀行理財業(yè)務(wù)增速已經(jīng)在放緩。雖然截至3月末銀行理財產(chǎn)品余額同比增長18.6%，但增速較去年同期大幅下降34.8個百分點(diǎn)，而且理財資金投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的余額占比也較2013年高峰時期大幅下降20.6個百分點(diǎn)。
嚴(yán)格落實“三單”要求
當(dāng)前，銀行理財規(guī)模不斷增長，其在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、豐富融資模式、增加居民財富等方面起著積極作用，但規(guī)模過快增長也蘊(yùn)藏著較大風(fēng)險。
恒豐銀行研究院研究員王麗娟說，目前來看，銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險主要體現(xiàn)在杠桿率高、投向復(fù)雜以及存在剛性兌付等方面?！般y行理財可通過場內(nèi)債券回購等方式提高杠桿水平，甚至還有部分通過代持、抽屜協(xié)議等模式進(jìn)一步放大杠桿，加大潛在風(fēng)險?！蓖觖惥暾f。
王麗娟說，在投向上，銀行理財資金經(jīng)過層層通道，實現(xiàn)了多種形式的投資，所投資產(chǎn)可能風(fēng)險極高。同時，由于存在“資金池”操作，銀行理財未能實現(xiàn)真正的風(fēng)險隔離，并且目前普通投資者也還無法完全接受“風(fēng)險自負(fù)”，銀行理財剛兌壓力較大。
針對銀行理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險，監(jiān)管部門要求，加強(qiáng)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管控。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保每只理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)相對應(yīng)，做到單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算；不得開展?jié)L動發(fā)售、混合運(yùn)作、期限錯配、分離定價的資金池理財業(yè)務(wù)等。
“通過資金池操作，理財業(yè)務(wù)可以實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債之間、期限、信用風(fēng)險的錯配，進(jìn)而獲取高收益，銀行一直有沖動將理財業(yè)務(wù)開展‘資金池’操作?！敝袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼說，實踐中，如何依據(jù)“滾動發(fā)售、混合運(yùn)作、期限錯配、分離定價”來認(rèn)定資金池操作也存在一定困難，相關(guān)政策還有待進(jìn)一步細(xì)化。
王麗娟說，通過對銀行理財產(chǎn)品單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬和單獨(dú)核算，可杜絕理財產(chǎn)品的“資金池”操作，降低理財產(chǎn)品的期限錯配，有助于引導(dǎo)理財產(chǎn)品向開放式凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。真要將“三單”要求落到實處，既需要監(jiān)管引導(dǎo)，也需要做好金融消費(fèi)者的相關(guān)教育和健康理財觀念的培育，降低理財產(chǎn)品剛性兌付的社會壓力。
強(qiáng)化穿透式管理
對于銀行理財業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門要求嚴(yán)控嵌套投資，強(qiáng)化穿透管理，不得簡單將理財業(yè)務(wù)作為各類資管產(chǎn)品的資金募集通道；嚴(yán)格控制杠桿，防范資金在金融體系內(nèi)自我循環(huán)。
董希淼說，銀行用理財資金去購買另一家銀行的理財產(chǎn)品或用自有資金購買本行發(fā)行的理財產(chǎn)品等，致使資金脫實向虛在金融體系內(nèi)部自我循環(huán)；在嵌套投資方面，用銀行理財產(chǎn)品對接資管計劃或委外投資，資金經(jīng)過層層嵌套，將資金投向資質(zhì)較差、無法通過正規(guī)渠道申請到貸款的企業(yè)等，延長融資鏈條，規(guī)避監(jiān)管部門對底層資產(chǎn)的核查等。目前機(jī)構(gòu)監(jiān)管理念下的分業(yè)分段式監(jiān)管模式，難以對這種嵌套投資的理財產(chǎn)品進(jìn)行整體性監(jiān)管。
對于銀行理財產(chǎn)品穿透管理，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一是要穿透識別最終投資者是否為合格投資者；二是要穿透識別產(chǎn)品投資標(biāo)的是否符合投資范圍等監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
董希淼說，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自身應(yīng)該突出主業(yè)，實現(xiàn)由“資金中介”向“服務(wù)中介”轉(zhuǎn)型，減少監(jiān)管套利業(yè)務(wù)模式。近期銀監(jiān)會接連出臺監(jiān)管政策，意在補(bǔ)齊監(jiān)管短板。比如，在彌補(bǔ)銀行業(yè)監(jiān)管制度短板工作項目中，《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》等16項為制定類項目。此外，還需加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，消除監(jiān)管套利空間。
在“穿透式”監(jiān)管政策的要求下，銀行理財產(chǎn)品將更多轉(zhuǎn)向開放式凈值型產(chǎn)品，逐步回歸資產(chǎn)管理本源。王麗娟說，在銀行理財結(jié)構(gòu)方面，隨著監(jiān)管政策的實施，未來銀行理財?shù)谋O(jiān)管套利空間逐步收窄，同業(yè)理財類產(chǎn)品增速也將有所放緩。
