一位消費(fèi)金融平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前可以通過(guò)與市場(chǎng)上的專業(yè)ABS發(fā)行服務(wù)商合作，也可以自己尋找金融機(jī)構(gòu)合作。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)，大股東提供一些連帶擔(dān)保，劣后比例適當(dāng)多拿一些，相對(duì)更能得到機(jī)構(gòu)認(rèn)可，拿到相對(duì)便宜的資金。
資金結(jié)構(gòu)決定著消費(fèi)金融模式。
有充足的資金，就可以做大業(yè)務(wù)規(guī)模；有更低成本的資金，就能給用戶更多優(yōu)惠進(jìn)而做大用戶。如何獲得大規(guī)模、穩(wěn)定且低成本的資金成為每個(gè)平臺(tái)負(fù)責(zé)人最需要考慮的問(wèn)題，“我們?cè)诮衲瓿蹙鸵呀?jīng)策劃發(fā)行ABS（資產(chǎn)證券化）了?！币晃幌M(fèi)金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
從無(wú)到有。隨著市場(chǎng)的覺(jué)醒和機(jī)構(gòu)的重視，消費(fèi)金融ABS正蓬勃發(fā)展。
國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室銀行研究中心發(fā)布的《中國(guó)消費(fèi)金融創(chuàng)新報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）指出，2014年以前，我國(guó)消費(fèi)金融領(lǐng)域沒(méi)有發(fā)行過(guò)相關(guān)ABS產(chǎn)品，2014年平安銀行發(fā)行首只產(chǎn)品開(kāi)始，2015年全國(guó)共計(jì)發(fā)行了7只，總額度為138.44億元；2016年，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量已攀升至51支，總額度達(dá)到936.32億元，是2015年的6.76倍。
當(dāng)前，這一市場(chǎng)仍在快速擴(kuò)容。
交易所市場(chǎng)占據(jù)主流
“我現(xiàn)在最擔(dān)心的就是資金問(wèn)題，最近一直在外面希望能爭(zhēng)取更多的資金渠道?！币晃幌M(fèi)金融平臺(tái)總經(jīng)理介紹，公司業(yè)務(wù)發(fā)展很快，為保證持續(xù)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，資金不能拖后腿。
該負(fù)責(zé)人分析，公司當(dāng)前業(yè)務(wù)開(kāi)展主要是自有資金以及在股東方擔(dān)保下從銀行獲得的融資。自有資金消耗很快，而股東提供的擔(dān)保額度也并不高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足業(yè)務(wù)開(kāi)展的需要。加上公司開(kāi)展業(yè)務(wù)依靠的是網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，從銀行借款也受到相應(yīng)的杠桿比例限制。多數(shù)地方小貸公司融資杠桿仍為1.5倍，盡管個(gè)別地區(qū)有所放開(kāi)，但最高也不過(guò)2.3倍。另有平臺(tái)人士介紹，銀行對(duì)于網(wǎng)絡(luò)小貸提供融資并不太熱衷。
將原有資產(chǎn)打包發(fā)行ABS，既可以獲得較大規(guī)模的低成本資金，又能快速回籠資金用于再次放貸。這樣的方式正越來(lái)越多被機(jī)構(gòu)青睞。
券商、信托等機(jī)構(gòu)投資者也在積極參與。有保險(xiǎn)資金投資人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)較少，作為機(jī)構(gòu)投資人，對(duì)于分散度很高的消費(fèi)金融資產(chǎn)十分看好。
目前，消費(fèi)金融ABS主要在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)發(fā)行。2016年發(fā)行結(jié)果顯示，銀行間市場(chǎng)發(fā)行的消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品僅有9只，而交易所市場(chǎng)發(fā)行的消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品達(dá)42只，發(fā)行總額為715.4億元占全年發(fā)行總額的76%。在發(fā)行機(jī)構(gòu)上，既有寧波銀行、交通銀行、平安銀行和招商銀行等商業(yè)銀行參與，也有中銀消費(fèi)金融和捷信消費(fèi)金融等持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)參與，還有螞蟻金服和京東金融等互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)。
不過(guò)在規(guī)模上，消費(fèi)金融ABS累計(jì)發(fā)行額超過(guò)1400多億元，其中有1060.37億元來(lái)自螞蟻金服和京東金融。
一位消費(fèi)金融公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，銀行間市場(chǎng)融資利率更低，但僅有銀行與消費(fèi)金融公司等可以參與其中。目前互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)仍以交易所市場(chǎng)發(fā)行為主。銀行間市場(chǎng)發(fā)行的ABS數(shù)量較少或許與參與主體本身就有穩(wěn)定且成本較低的資金來(lái)源有關(guān)。
